目前，中國(guó)正在悄悄為了把資金引向發(fā)達(dá)實(shí)體資產(chǎn)這個(gè)長(zhǎng)期策略打造基礎(chǔ)。到目前為止，中國(guó)已經(jīng)通過私募股權(quán)基金等過橋資金載體，以一種被動(dòng)的方式進(jìn)行投資。中國(guó)已經(jīng)通過私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，把外匯儲(chǔ)備引向?qū)W洲進(jìn)行直接
- 2014-10-31
目前，中國(guó)正在悄悄為了把資金引向發(fā)達(dá)實(shí)體資產(chǎn)這個(gè)長(zhǎng)期策略打造基礎(chǔ)。到目前為止，中國(guó)已經(jīng)通過私募股權(quán)基金等過橋資金載體，以一種被動(dòng)的方式進(jìn)行投資。中國(guó)已經(jīng)通過私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，把外匯儲(chǔ)備引向?qū)W洲進(jìn)行直接股份投資。例如，中歐私募股權(quán)投資公司曼達(dá)林基金(Mandarin Capital Partners)已經(jīng)利用中國(guó)開發(fā)銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀行提供的資金直接投資歐洲公司。同樣，另一家知名的中國(guó)私募股權(quán)投資公司弘毅投資(Hony Capital)近利用政府資助的聯(lián)想控股公司提供的9億英鎊，收購(gòu)了英國(guó)連鎖餐飲***PizzaExpress。此外，新設(shè)立的上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)(簡(jiǎn)稱上海自貿(mào)區(qū))正在推動(dòng)中國(guó)投資者的新一輪海外投資熱潮，投資者爭(zhēng)相利用上海自貿(mào)區(qū)對(duì)外匯較為寬松的管制以及對(duì)跨境貿(mào)易與投資的簡(jiǎn)化監(jiān)管框架。據(jù)估計(jì)，有6，000家私募股權(quán)基金在中國(guó)注冊(cè)，管理資產(chǎn)總額達(dá)3，250億美元，上海自貿(mào)區(qū)未來很可能會(huì)加快中國(guó)的境外民間投資步伐?！∧敲矗袊?guó)如何才能利用其龐大的外匯資源來加大海外投資活動(dòng)力度？美國(guó)智庫布魯金斯學(xué)會(huì)(Brookings)研究員俞樵建議，利用事前債轉(zhuǎn)股方式，把中國(guó)的大量外匯儲(chǔ)備重新配置到大型實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)中。據(jù)俞樵所述，這一方式包含一個(gè)三步驟的過程：，中國(guó)央行用美國(guó)國(guó)債換取中國(guó)投資實(shí)體的***(6.1094, -0.0051, -0.08%)；第二，投資者用這些美國(guó)國(guó)債換取美國(guó)目標(biāo)公司的股權(quán)；第三，接受美國(guó)國(guó)債的美國(guó)目標(biāo)公司把這些美國(guó)國(guó)債作為抵押，為新投資項(xiàng)目籌集資金?！‰S著通過向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)再平衡，中國(guó)將設(shè)法通過社會(huì)保障、醫(yī)療保健及其他經(jīng)濟(jì)利益來擴(kuò)大中國(guó)人民的福利，以此改變民眾保守的儲(chǔ)蓄習(xí)慣，鼓勵(lì)他們?cè)黾酉M(fèi)。在這種情況下，中國(guó)可能會(huì)開始吸收自己過剩的儲(chǔ)蓄來支持其福利擴(kuò)張計(jì)劃，而不是把資金借給其他。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍持有的看法是，工資水平持續(xù)上漲，金融行業(yè)自由化以及資本項(xiàng)目逐步開放可能會(huì)在中期內(nèi)促使中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余出現(xiàn)縮減，但這正是這份報(bào)告有意思的地方。該報(bào)告認(rèn)為，全新的基礎(chǔ)設(shè)施、過剩的制造業(yè)產(chǎn)能以及向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型將導(dǎo)致中國(guó)的投資率下滑，而下滑速度將會(huì)超過儲(chǔ)蓄率。因此，中國(guó)的“經(jīng)濟(jì)再平衡”實(shí)際上可能會(huì)擴(kuò)大儲(chǔ)蓄與投資之間的差距，導(dǎo)致未來幾年內(nèi)持續(xù)出現(xiàn)盈余。IMF估計(jì)，到2019年，中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余將會(huì)達(dá)到4，390億美元，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的3%。據(jù)桑亞爾所述，這股如洪水般的過剩資金可能會(huì)抑制長(zhǎng)期資本成本。這樣有可能會(huì)把大量的投資資金引向美國(guó)及其他發(fā)達(dá)。國(guó)際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])下調(diào)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，提到的理由是歐元區(qū)以及幾個(gè)新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張較為疲軟。IMF總裁拉加德[微博](Christine Lagarde[微博])告誡說，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)“脆弱，參差不齊，受到諸多風(fēng)險(xiǎn)的困擾”，全球可能會(huì)經(jīng)歷“一個(gè)長(zhǎng)期低于平均增長(zhǎng)水平的新平庸時(shí)代”。